财务业绩 - 第三季度收入为32亿美元，同比增长4% [1][5] - 第三季度核心经营利润为3.99亿美元，同比增长8% [1][5] - 维持2025年至2027年归母净利润预测分别为9.38亿美元、10亿美元和11亿美元 [1][5] 门店扩张 - 第三季度净新增门店536家，总门店数达到17,514家，其中肯德基12,640家，必胜客4,022家 [2][6] - 肯德基和必胜客过去12个月分别新进入310+和170+个城市，累计进入城市分别超过2,500个和约1,000个 [2][6] - 在2025年前九个月的新增门店中，肯德基和必胜客的加盟店占比分别为41%和27% [2][6] 新店型发展 - KCoffee Café门店数量已达到约1,800家 [3][6] - KPRO门店数量已超过100家 [3][6] - Pizza Hut WOW已进入超过40个此前没有必胜客门店的城市 [3][6] 同店销售表现 - 肯德基同店销售额增长2%，交易量增长3%，客单价下降1%至38元 [4][6] - 必胜客同店销售额增长1%，交易量增长17%，客单价下降13%至70元 [4][6] - 公司目标第四季度同店表现与第三季度相似，有望实现同店交易额连续第12个季度正增长 [4][6] 盈利展望与评级 - 由于对比基数较高，预计核心经营利润率将同比持平 [4][6] - 维持目标价450港币，对应28%的上涨空间，维持买入评级 [1][5]