旺山旺水公司上市表现 - 旺山旺水于11月6日上市首日开盘一度上涨190%，收盘报82港元，较招股价上涨145.73% [1] - 该公司是一家成立于2013年的生物医药企业，聚焦神经精神及生殖健康领域，专注小分子药物的研发与商业化 [1] - 公司拥有九个创新药管线，其中两项处于商业化阶段，四项处于临床阶段，三项处于临床前阶段 [1] 创新药行业投资逻辑 - 顶层政策明确支持生物制造及创新发展，2025年医保谈判通过形式审查的药品数量为310个，较2024年的249个明显增加 [2] - 商保初步形式审查的目录外产品有121款，为创新药放量打开空间 [2] - 2025年第一季度至第三季度，中国创新药License-out交易共103笔，超过2024年全年数量，交易总金额达920.3亿美元，同比增长77% [2] - 全球大型跨国药企从中国进行的BD交易数量占其全球总交易数量的20%，交易金额占比达到39% [2] - 行业龙头公司如百济神州、信达生物、康方生物及泽璟制药等预计在2025-2027年实现报表端扭亏为盈 [3] 创新药行业市值与估值 - 2024年全球创新药市场规模为1.1万亿美元，假设到2030年增长至1.5万亿美元 [3] - 分析预测，若中国创新药通过BD交易实现全球30%市占率，并按12%分成和20倍PE计算，可贡献7.8万亿元人民币市值 [3] - 当前A+H股创新药总市值为2.6万亿元人民币，对比预测市值尚有200%的增长空间 [3] - 医药板块在经历3年多的下跌后，尽管年内表现不俗，但长周期来看仍处于历史相对低位 [3] 港股通创新药精选指数及ETF - 跟踪该指数的港股通创新药ETF（代码520880）资产净值为20.90亿元，基金份额为37.46亿份 [4] - 该指数特点为完全不含CXO公司，创新药含量100%，是港股通指数中创新药研发类公司覆盖最全的指数 [4] - 指数前十大成份股权重合计超过71%，集中表征创新药硬核力量 [4][6] - 指数成份股包括百济神州（权重10.72%）、信达生物（权重9.75%）、中国生物制药（权重9.71%）等龙头公司 [6] - 指数采用加权方法，对高活跃度成份股给予更高权重，对流动性较差的成份股强制降权，以管控尾部风险 [5]