上市概况与市场地位 - 小马智行于11月6日在香港联合交易所主板挂牌上市，股票代码2026，绿鞋后募资额达77亿港元 [2] - 此次IPO是2025年全球自动驾驶行业规模最大的IPO，也是年内港股AI领域募资额最高的新股 [2] - 公司构建起“美股+港股”双重主要上市架构，距去年11月纳斯达克上市不足一年 [2] 资本市场反应与财务表现 - 港股发行悉数行使发售量调整权，增发15%股份仍获超额认购，基石认购金额达1.2亿美元 [3] - 2025年上半年Robotaxi收入达325.6万美元（约合人民币2332万元），同比增长178.8% [3] - 乘客车费收入季度增幅最高达800% [3] 商业化进展与成本控制 - 公司是中国唯一在北上广深四大一线城市均开展全无人Robotaxi运营的企业，车队规模突破720辆 [3] - 第七代Robotaxi采用100%车规级零部件，自动驾驶套件BOM成本较上一代下降70% [3] - 计算单元与激光雷达成本分别下降80%和68%，60万公里设计寿命使单台车全生命周期盈利成为可能 [3] 全球化布局与业务扩张 - “美股+港股”双重架构有助于链接全球长线资本和熟悉中国场景的亚洲资金 [4] - 在国内，极狐阿尔法T5、埃安霸王龙等车型已在北京、广州、深圳投入7×24小时运营 [4] - 在海外，已在韩国、卢森堡、阿联酋等六个国家开展测试，迪拜启动路测，韩国获国家级许可，为2026年海外商业化铺路 [4] 技术实力与生态构建 - 公司拥有全栈自研能力，通过350万公里公开道路测试，是全球首个基于车规级芯片实现L4级全场景无人驾驶能力的系统方案 [5] - 技术包括多传感器融合感知系统、34个传感器组成的650米超远探测网络及适应雨雾环境的清洁方案 [5] - 与主流车企联合研发确保量产能力，与Uber等出行巨头资本联动，形成“技术研发-整车制造-出行运营”的闭环生态 [5] 未来发展规划与行业影响 - 77亿港元募资额的50%将用于车队扩容与市场拓展，加速千台规模落地与海外运营 [6] - 中国自动驾驶企业正以“技术突破+资本布局”的双轮驱动，在全球高端制造领域占据主动 [6]