铝行业市场表现 - 有色板块强势上扬，铝业股表现亮眼，中国铝业、闽发铝业、深圳新星、常铝股份、南山铝业等公司股价涨停，云铝股份股价上涨近9% [1] 铝价与行业盈利 - 铝价持续上行，电解铝行业毛利达到5538元/吨，环比增长3.35% [1] - 市场预期电解铝明年或出现短缺格局，铝价有望迎来上行周期 [1] 电解铝供需分析 - 供给端国内电解铝运行产能接近上限，库存持续去化 [1] - 需求端维持稳定增长，2025年国内电解铝消费增速预期为2.5% [1] - 新能源车表现超预期及光伏表现稍好于预期，带动电解铝消费状态好于预期，放大供需缺口 [1] - 2026年可能出现供给短缺 [1] 影响供应的关键事件 - 信发在印尼的25万吨*2电解铝项目点火，曾抹平2026年供应缺口预期并对铝价构成压力 [1] - 世纪铝业电气设备故障影响20万吨产能，South32莫桑比克铝厂因电力合同到期计划停产50万吨产能，暴露了高开工率下产业供应的脆弱性 [1] - 上述供应中断事件为铝价突破2.1w关口上方打开空间 [1] 电解铝板块投资价值 - 电解铝板块市盈率较低，被视为兼具安全性和进攻性的优选投资方向 [1]