核心观点 - 华泰证券基于康诺亚CM512的积极I期临床数据 上调公司目标价并维持买入评级 [1] 临床数据表现 - CM512在300mg剂量组治疗AD 首月三次给药后12周的EAS-75和EAS-90应答率分别达到58.3%和41.7% 显著优于安慰剂组的21.4%和0% [1] - CM512展现出70天的长半衰期 验证了更长给药周期的潜力 [1] - CM512已充分展现成药性 与其他单靶点AD药物相比显现了最佳同类潜力 全球竞争力进入验证期 [1] 财务预测与估值调整 - 调整公司2025至2027年盈亏预测为亏损6.79亿元 亏损6.7亿元及亏损2.82亿元 [1] - 基于CM512优异早期数据 上调其开发成功率并上调2027年以后的远期收入假设 [1] - 目标价由90.89港元上调至91.08港元 [1]