投资组合表现 - 第三季度投资组合总回报率为6.0%（净回报率5.8%），超过罗素1000价值指数5.3%的涨幅 [1] - 个股选择的正面贡献是投资组合表现优异的主要驱动力，但部分被行业配置的阻力所抵消 [1] 联合健康集团股票表现 - 联合健康集团一个月股价回报率为-10.57%，过去52周股价下跌44.56% [2] - 截至2025年11月4日，公司股价报收330.83美元，市值为2996.79亿美元 [2] 联合健康集团业务分析 - 公司是美国规模最大、业务最多元的健康保险公司，拥有两大互补平台：面向个人和雇主的UnitedHealthcare以及提供医疗服务的Optum [3] - 一体化业务模式赋予公司无与伦比的规模和对医疗成本的洞察力，有助于提升效率和改善结果 [3] - 庞大的供应商网络、地区市场主导地位以及数据驱动能力构成了公司持久的竞争优势和高准入门槛 [3] 联合健康集团增长前景 - 长期增长受到强大人口结构的支撑，美国人口老龄化推动Medicare Advantage参保人数的稳定增长，这是公司的核心优势 [3] - 尽管近期高企的医疗成本对利润率构成压力并拖累股价，但这些不利因素被视为暂时性的 [3] - 公司正在重新定价未来计划以反映更高的成本，支持利润率逐步回归历史水平 [3] - 公司拥有经常性收入基础、多元化的盈利能力和财务实力，提供了有吸引力的下行保护 [3]