行业销量数据 - 10月全国新能源乘用车厂商批发销量161万辆，同比增长16%，环比增长7% [1] 短期市场展望 - 2026年新能源购置税减免政策从"全免"调整为"减半"，预计将驱动消费者在2025年底前集中购车 [1] - 叠加车企年末冲量因素，预计2025年末新能源车销量仍将维持高景气 [1] - 四季度集中放量后，2026年一季度车市或回到季节性淡季 [1] 产业链供需与价格 - 供给端电池及主机厂新品不断推出，需求端反馈积极，政策也不断发力 [1] - 产业链历经价格大幅下行，资本开支不断收缩，供需格局不断优化 [1] - 新能源汽车产业链价格处于底部，价格易涨难跌，需求端韧性强劲 [1] 投资观点 - 行业协会、产业链公司均在积极优化产能与供给，力争价格保障企业盈利 [1] - 产业链核心公司估值处于历史较低水平，调整带来布局良机 [1] - 看好产业链优质公司 [1]