央行公开市场操作恢复与调整 - 中国人民银行于2025年10月通过公开市场国债买卖实现流动性净投放200亿元，标志着自今年1月起暂停的国债买卖操作已恢复 [1] - 央行行长潘功胜在10月27日的金融街论坛年会上宣布债市整体运行良好，将恢复公开市场国债买卖操作 [2] - 恢复国债买卖操作旨在支持实体经济，加强货币与财政政策协同，并释放流动性以稳定市场预期 [1] 国债买卖操作背景与影响 - 央行于去年8月开始国债买卖操作，截至去年12月累计买入国债规模达1万亿元 [2] - 暂停操作的原因为年初债券市场面临供求不平衡压力较大及市场风险有所累积 [2] - 当前10年期国债收益率已升至1.8%附近，为恢复操作创造了条件，此举措被视为释放稳增长信号，有助于稳定四季度及明年一季度的宏观经济运行 [2] - 200亿元的净买入规模体现了操作的稳健性，旨在呵护流动性并稳定债市预期，同时避免对市场形成过度影响 [2] 买断式逆回购操作情况 - 央行于11月5日开展7000亿元期限为3个月（91天）的买断式逆回购操作，以保持银行体系流动性充裕 [3] - 由于11月7日有7000亿元同期限买断式逆回购到期，此次操作实现等量续做 [3] - 等量续做的原因是近期信贷投放速度放缓，银行体系流动性相对充裕，且央行已恢复国债买卖操作作为注入流动性的补充方式 [3] - 市场预期11月央行还将对到期的3000亿元6个月期买断式逆回购进行操作，且加量续做的可能性较大，这将是连续第6个月向市场注入中期流动性 [3]