核心事件概述 - 特斯拉将于11月6日举行年度股东大会，对向CEO埃隆·马斯克发放巨额股票绩效奖励的提案进行表决 [3][5] - 该薪酬方案若通过，将成为企业史上规模最大的薪酬方案，投票结果被视为特斯拉未来命运的分水岭 [5] - 若方案被否决，马斯克可能离开特斯拉或辞去CEO职务，对公司战略前景构成重大不确定性 [7][10] 薪酬方案具体内容 - 薪酬方案为高门槛对赌协议，马斯克需在未来十年内完成一系列目标方可获得高达1万亿美元的薪酬 [6][7] - 具体目标包括：特斯拉市值达到8.5万亿美元、销售1200万辆汽车、交付100万台人形机器人、投放100万辆自动驾驶出租车、FSD订阅用户增至1000万 [6] - 公司调整后EBITDA需从2024年的170亿美元跃升至4000亿美元，增幅超20倍 [6] - 方案通过后，马斯克在特斯拉的持股比例将从13%提升至近25%，获得更大控制权 [9] 主要支持方观点 - 特斯拉董事长罗宾·丹霍姆致信股东呼吁支持，认为该方案旨在留住并激励马斯克在未来至少再领导公司七年半 [7] - 支持者认为计划能绑定马斯克对关键技术的投入，确保公司在自动驾驶、人工智能与机器人等长期赛道保持领先 [7][8] - 方案核心被描述为并非金钱，而是投票权的影响力，以确保马斯克对AI战略方向的控制 [9] 主要反对方观点与行动 - 挪威主权财富基金（持股1.12%，市值约170亿美元）计划投反对票，对奖励总额、股权稀释及关键人物风险缺乏缓解措施表示担忧 [3][4] - 加州公务员退休系统（CalPERS，持有约500万股，市值约23.4亿美元）也计划投票反对 [4] - 咨询公司ISS和Glass Lewis反对该方案，理由包括金额巨大、董事会缺乏独立性、对股东股权造成严重稀释 [9] - 美国教师联合会等机构联合呼吁股东投反对票，理由是该方案未能确保马斯克对特斯拉保持足够专注 [9] 市场影响分析 - 摩根士丹利发布风险预警，指出薪酬方案失败可能被视为对马斯克领导的不信任投票，股价可能立即出现超过10%的抛售 [10] - 方案失败将使公司战略前景蒙上阴影，关键人物风险和继任问题将凸显，并可能动摇公司吸引顶尖AI、制造和工程人才的能力 [10] - 以特斯拉当前市值1.56万亿美元计算，若方案未通过，公司市值可能蒸发1560亿美元 [11]