交易核心信息 - 星巴克与博裕投资达成战略合作，成立合资企业共同运营星巴克中国业务 [1] - 博裕投资将持有合资企业至多60%股权，星巴克保留40%股权 [1] - 交易基于约40亿美元（不计现金与债务）的企业价值 [1] - 星巴克预计其中国零售业务总价值将超过130亿美元 [1] 合资企业发展计划 - 新合资企业总部设于上海，管理并运营目前遍布中国市场的8000家星巴克门店 [3] - 双方计划未来将星巴克在中国的门店规模逐步拓展至20000家 [3] - 合作旨在加速星巴克在中国市场特别是中小城市及新兴区域的拓展 [3] 合作方背景与战略意图 - 博裕投资是一家深耕中国市场的另类资产管理公司，成立于2011年 [4][5] - 博裕投资2025年5月收购北京SKP约45%股权，交易估值达40亿至50亿美元 [5] - 博裕投资是蜜雪冰城、宁德时代、恒瑞医药、海天味业等公司上市的基石投资者 [9] - 星巴克希望保留中国业务相当比例的股权，并借助博裕的本地市场经验加速本土化发展 [12] 星巴克中国业务表现 - 星巴克中国在2025财年末门店数量突破8000家 [11] - 2025财年全年中国市场净收入高达220亿元人民币，增长近5% [11] - 第四财季中国业务同店销售增长2%，交易量增长9% [11] 行业参考案例 - 麦当劳中国2017年将特许经营权出售给中信股份、中信资本和凯雷投资，门店数量从超2000家增长至2025年11月初的近8000家 [13] - 百胜中国2016年拆分并引进春华资本等投资者，其肯德基品牌门店从约7000家增长至超过12000家 [13]