高盛对美联储12月降息的预测 - 高盛维持12月降息25个基点的基准预测，认为劳动力市场持续降温将推动美联储行动 [1][3] - 高盛预计美联储在12月会议前获得的增量数据更可能偏向疲软，这将为降息提供支撑 [2][4] 美联储10月议息会议的市场影响 - 美联储主席鲍威尔在10月议息会议后释放鹰派信号，表示货币政策并非处于预设轨道，委员会成员对降息节奏看法不一，这一表态令市场意外 [2] - 尽管鲍威尔表态谨慎，但9月点阵图显示多数委员仍将降息作为默认选项，高盛认为在缺乏劳动力市场改善证据的情况下，这一共识不应改变 [3] 劳动力市场与通胀数据现状 - 剔除关税因素后的通胀率已接近2%的政策目标，劳动力市场继续走弱的趋势未见扭转 [2][3] - 高盛不断提及劳动力市场疲软，以及10月和11月就业数据可能表现低迷，是支持其降息预测的关键依据 [7] 政府停摆对经济数据的影响 - 即使政府停摆结束，政府效率部门推迟的辞职数据将对10月就业报告产生拖累，11月数据也可能受到影响 [4] - 政府停摆将降低数据本身的可靠性，增加美联储决策的复杂性，可能导致委员会更倾向于依赖既有趋势 [4] 长期政策路径展望 - 展望2025年之后，高盛强调政策路径的分布将更加分散，存在诸多交叉影响因素，2026年的美联储政策路径将更加难以预测 [5][7] - 亚马逊宣布人工智能将导致裁员1.4万人，提醒市场在生产率提升背景下，劳动力市场可能走弱而经济增长较好，这可能意味着更低的中性利率水平 [5]