理财产品规模增长与吸引力提升 - 理财产品存续规模达32.13万亿元，同比增长9.42% [3] - 理财产品收益率普遍高于相近期限存款利率，吸引力凸显 [1][2] - 前几年利率达4%至5%的高息存款集中到期，推动资金转向理财产品 [1][2][3] 居民资产配置行为转变 - 居民资产配置呈现从“单一储蓄”向“多元理财”转变的趋势 [1][6] - 部分客户将到期存款转而配置低风险理财产品，例如预期收益率3%左右的一年期产品 [2] - 在资本市场企稳回暖情况下，股票、基金等成为居民存款的主要替代资产 [1][4] 银行存款结构变化 - 多家银行活期存款增长边际改善，定期化、长期化趋势有所好转 [4][5] - 建设银行境内活期存款余额12.69万亿元，较年初新增5023亿元，增幅4.12% [4] - 招商银行9月活期存款日均占比出现企稳回升，活期存款余额占比下降幅度同比收窄 [5] 银行负债成本与净息差影响 - 高息存款到期重定价预计为银行负债成本带来30个基点/年的潜在下行空间 [6] - 以农业银行为例，三年期存款重定价后利率将至少下降135个基点，显著改善存款成本 [7] - 存款付息率下行将缓解银行净息差收窄压力，为后续货币政策打开空间 [6][7]