市场表现 - 港股通创新药ETF（520880）在11月3日早盘V型逆转，盘中最高上涨3.37%，最终收涨2.13%，领跑市场医药类ETF [1] - ETF成交额达8.66亿元，创9月12日以来新高，连续两日放量，且全天溢价交易显示买盘充沛 [1] - ETF覆盖的37家成分股中有33家收涨，先声药业领涨7.36%，康诺亚-B和远大医药涨超6%，权重股康方生物涨4.32%，信达生物和三生制药均涨超3% [1] 政策与产业动态 - 2025年国家医保谈判首次正式引入“商保创新药目录”机制，并纳入ADC等多款创新药，CAR-T疗法有望在商保价格协商中取得突破 [1] - 国产创新药企在ESMO 2025会议上共有35项研究入选口头报告，刷新纪录 [1] - 产业内标杆性BD合作陆续落地，例如信达生物与武田达成总规模高达114亿美元的重磅合作 [1] 宏观与市场环境 - 中美首脑会晤使此前压制板块表现的潜在风险因素短期内得到有效控制，避险资金有望回补仓位 [1] - 美联储降息周期重启，利好港股创新药资产 [1] - 基金经理认为创新药行情可能随时再次启动，当前是中长期配置的高胜率区间，行情或将从资金驱动转向基本面驱动，龙头白马公司有望占优 [2] 产品结构与特征 - 港股通创新药ETF（520880）被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数完全不含CXO公司，100%布局创新药研发类公司 [2] - 指数超7成仓位集中于大市值创新药龙头，前十大成份股权重合计达71.51% [2] - 截至10月底，该ETF规模为19.67亿元，上市以来日均成交4.69亿元，是同指数ETF中规模最大、流动性最优的产品 [4]