上市辅导变更 - 上海燧原科技股份有限公司于11月1日向上海证监局再次进行辅导备案登记，辅导机构由中金公司变更为中信证券 [1] 公司基本情况 - 公司成立于2018年3月19日，注册资本为38.731.6555万元，法定代表人为张亚林 [2] - 公司共同实际控制人赵立东和张亚林通过相关合伙企业合计控制公司28.14%的表决权，公司无控股股东 [2] - 公司行业分类为软件和信息技术服务业 [2] - 公司与中信证券于2025年10月31日签署辅导协议，律师事务所为北京市中伦律师事务所，会计师事务所为毕马威华振会计师事务所 [3] 业务与产品 - 公司专注人工智能领域云端算力产品，涵盖智能加速卡、大模型一体机、高密度服务器、智算集群等 [4] - 产品广泛应用于泛互联网、智算中心、智慧城市、智慧金融、科学计算、自动驾驶等多个行业和场景，并已在大型互联网企业应用生态中实现规模化落地 [4] 股东背景 - 公司已完成多轮融资，股东阵容包括国家集成电路产业投资基金、地方国资、腾讯、武岳峰资本、国方资本、上海国投、红点中国、美图公司等知名机构 [4] 保荐机构费用对比 - 更换保荐机构带来费用结构显著变化，中金公司的保荐费用率约为1.56%，而中信证券的费用率约为5% [5] - 中金公司平均募资40.32亿元，平均收费0.63亿元；中信证券平均募资13.17亿元，平均收费0.66亿元 [5] 保荐机构市场表现 - 2025年1-10月，中信证券在A股市场保荐上市企业数量为9家，募集资金118.49亿元，排名第二 [6] - 同期，中金公司在A股市场保荐上市企业数量为3家，募集资金120.95亿元 [6][10] - 在港股市场，2025年前三季度中金公司保荐规模达328.13亿港元，保荐数量25起，位居榜首；中信证券（香港）保荐规模242.40亿港元，保荐数量18起，位居第二 [10] 投行业务收入 - 今年前三季度，中信证券投行业务收入为36.89亿元，同比增长30.88% [9][10] - 同期，中金公司投行业务收入为29.40亿元，同比增长42.55% [9][10] 上市进度对比 - 在四家AI芯片公司中，燧原科技于2024年8月最早开启上市辅导，但进度已显滞后 [7] - 更晚开启辅导的摩尔线程和沐曦现已过会，其中摩尔线程的科创板IPO注册申请于10月30日获得批准 [7] - 壁仞科技则在9月完成第四期上市辅导 [7] 更换保荐机构的影响 - 上市进度差异凸显出燧原科技在原辅导机构中金公司推进下的上市节奏较为缓慢 [8] - 选择费率较高的中信证券，显示出公司对推进上市进程的坚定决心 [8] - 燧原科技有望借助中信证券丰富的A股上市经验加速闯关进程，弥补此前在上市进度上的滞后 [8][11] - 中信证券在A股市场丰富的项目经验和专注的业务布局，相较于中金公司业务重心的多元化分布，更能满足燧原科技当前阶段的上市需求 [11]