整体业绩表现 - A股五大上市险企2025年前三季度合计实现归母净利润4260.39亿元，较去年同期大幅增长33.5%，相当于日均盈利约15.61亿元 [1] - 中国人寿以1678.04亿元的净利润规模和60.5%的同比增幅领先，中国平安、中国人保、中国太保、新华保险净利润均实现两位数增长 [1] - 2025年第三季度单季，五家上市险企归母净利润同比增长更为迅猛，增幅在35.2%至91.5%之间 [2] 业绩驱动因素：投资收益 - 业绩增长主要得益于资本市场回暖，公司积极推进中长期资金入市，把握市场机会坚决加大权益投资力度 [1][3] - 中国人寿2025年前三季度实现总投资收益3685.51亿元，同比增长41.0%，总投资收益率6.42%，同比提升104个基点 [3] - 新华保险年化总投资收益率达8.6%，中国人保总投资收益同比增长35.3%，中国太保和中国平安的投资收益率均有显著提升 [3] 资产配置策略 - 固定收益投资方面，采用灵活久期策略，择机配置利率债，坚持信用评级标准不下沉 [4] - 权益投资方面，稳定权益仓位，丰富投资策略，择机配置高分红品种，同时积极把握高成长品种的投资机会 [4] - 通过波段操作增厚收益，并精选股权项目以推动产业投资布局 [4] 寿险新业务价值 - 前三季度五家上市险企寿险新业务价值增长幅度均超30% [5] - 人保寿险新业务价值可比口径同比增长76.6%，中国人寿新业务价值同比提升41.8%，新华保险同比增长50.8% [5] - 太保寿险新业务价值同比增长31.2%，平安寿险及健康险业务新业务价值同比增长46.2% [5] 产品结构转型 - 面对长期利率下行压力，多家险企将分红险作为战略重点，推动业务结构向“浮动收益”转型 [5] - 中国人寿浮动收益型业务在首年期交保费中的占比较上年同期提升超45个百分点 [5] - 新华保险个险渠道新单中分红险占比达到70%，公司明年将继续坚持这一方向 [6]