市场表现与资金面 - 上周A股市场先涨后跌，一度突破4000点后震荡回落 [1] - 融资融券余额突破2.5万亿元关口，显示市场风险偏好处于高位 [1] - A股周内日均成交额上升至2.33万亿元 [1] - 市场风格表现为周期行业优于消费行业，消费行业优于成长行业，成长行业优于金融行业 [1] 政策与宏观环境 - 国内《"十五五"规划建议稿》正式公布，为未来产业布局与经济结构优化提供方向 [1] - 央企战新基金启动，重点投向人工智能、高端装备、量子科技等新兴产业 [1] - 中美经贸磋商达成初步共识，有助于控制市场中期风险和提振短期风险偏好 [1] - 美联储10月降息25个基点，但后续降息路径存在不确定性 [1] 行业配置与投资策略 - 建议以均衡风格应对市场快速轮动，科技布局聚焦核心主线，价值风格关注远期业绩改善 [2] - "十五五"规划中军工领域表述超预期，叠加三季报订单确认，可能带来阶段性表现 [2] - 内需政策向居民和消费倾斜的迹象尚不明显，市场风格难以明显切换至内需消费 [2] - 消费行业短期业绩承压，但股价已较多反映中期悲观预期 [2] - 科技风格处于消化资金压力阶段，关注有业绩支撑的海外算力、存储、消费电子及风电储能等方向 [2] - 价值方向关注非银金融（券商/保险/金融IT）、出口链（有色/电网设备/工程机械）以及高股息的消费白马 [2]