公司业绩表现 - 2025年前三季度营业收入为18.65亿元，同比下降21.49% [1][5] - 2025年前三季度归母净利润为10.93亿元，同比下降31.05% [1][5] - 2025年前三季度扣非净利润为9.76亿元，同比下降36.20% [5] - 2025年第一、二、三季度营业收入同比分别下降17.90%、25.11%、21.27% [6] - 2025年第一、二、三季度归母净利润同比分别下降15.87%、41.75%、34.61% [6] - 公司营收和归母净利润已连续四个季度同比双降 [2][8] - 2025年第一、二、三季度综合毛利率分别为93.85%、93%、93.19%，较上年同期均有所下降 [9] 历史业绩对比 - 2016年至2023年公司营收从1.41亿元增长至28.69亿元，累计增长19.35倍，年均复合增长率53.79% [5] - 2016年至2023年公司归母净利润从0.53亿元增长至18.58亿元，累计增长34.06倍，年均复合增长率66.22% [5] - 2024年营业收入和归母净利润同比增速分别为5.45%和5.33%，为2016年以来首次个位数增长 [6] 核心产品分析 - 以"嗨体"为核心的溶液类注射产品和以"濡白天使"为核心的凝胶类注射产品是公司核心产品 [11] - 2025年上半年溶液类注射产品收入为7.44亿元，凝胶类注射产品收入为4.93亿元，均低于去年同期 [12] - 2024年溶液类注射产品收入增速降至4.4%，凝胶类注射产品收入增速降至5.01% [11] - 两大核心产品合计营收占比从2023年的98.57%降至2025年上半年的95.24% [11] 行业竞争与战略举措 - 医美行业正经历从规模扩张到价值重构的战略转型关键期，市场竞争加剧 [10] - 华熙生物"润致·格格"于2024年7月获批上市，圣博玛"艾薇兰童颜针"、华东医药"伊妍士少女针"等竞品相继上市 [11] - 2025年3月公司以约13.86亿元收购韩国REGEN Biotech, Inc 85%股权，获得"童颜针"产品AestheFill [12] - 收购的"童颜针"产品已于2025年上半年完成并表，但对第三季度业绩贡献尚不明显 [3][12] 二级市场表现 - 公司股价从2021年2月18日盘中高点1331.02元/股跌至2025年10月31日收盘价160.09元/股，复权后跌幅超过70% [4]