公司基本情况 - 公司成立于1996年11月12日，并于1996年11月20日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均位于安徽省 [1] - 公司是国内最大的阴极铜生产企业之一，拥有完整的铜产业链和先进的加工能力 [1] - 公司主营业务为铜矿开采、冶炼及铜加工业务，所属申万行业为有色金属 - 工业金属 - 铜 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度，公司实现营业收入1218.93亿元，在行业内16家公司中排名第5，高于行业平均值890.55亿元和中位数566.87亿元 [2] - 2025年三季度，公司当期净利润为22.68亿元，行业排名第5，高于行业中位数8.03亿元，但低于行业平均值52.01亿元 [2] - 公司营收与第一名江西铜业3960.47亿元、第二名紫金矿业2542亿元存在差距，净利润与第一名紫金矿业457.01亿元、第二名洛阳钼业164.88亿元差距较大 [2] 财务指标分析 - 2025年三季度公司资产负债率为52.18%，略高于去年同期的51.36%，但低于行业平均的54.12% [3] - 2025年三季度公司毛利率为7.15%，较去年同期的7.57%有所下降，且低于行业平均的10.36% [3] 公司治理与股权结构 - 公司控股股东为铜陵有色金属集团控股有限公司，实际控制人为安徽省人民政府国有资产监督管理委员会 [4] - 董事长丁士启，1966年7月出生，为工学博士，正高级工程师 [4] - 总经理文燕，1971年1月出生，为冶炼正高级工程师，2024年薪酬74.22万元，较2023年的60.75万元增加13.47万元 [4] - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为26.92万户，较上期减少6.59% [5] - 户均持有流通A股数量为4.14万股，较上期增加13.31% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二，持股2.70亿股，相比上期增加4503.31万股 [5] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第三，持股1.31亿股，相比上期减少634.64万股，嘉实沪深300ETF（159919）退出十大流通股东之列 [5] 机构观点与业务亮点 - 西部证券首次覆盖公司，给予"买入"评级，预测2025-2027年公司EPS分别为0.27、0.41、0.43元，PE分别为18、12、11倍，给予2026年15倍PE，对应目标价为6.14元/股 [5] - 华安证券首次覆盖给予公司"买入"评级，预计2025-2027年归母净利润分别为33.62亿元、50.84亿元、57.68亿元，对应PE分别为16.48倍、10.90倍、9.60倍 [6] - 业务亮点包括：资源端米拉多二期释放资源红利，公司铜资源自给率有望进一步提升 [5] - 加工端依托五大铜加工基地，形成棒、线、缆、板、箔等铜材配套加工能力，产品结构迈向高端化 [5] - 公司产业链一体布局，依托铜陵矿山资源布局矿山-冶炼-加工完整产业链 [6] - 米拉多二期推进，一期加二期预计形成约20万吨/年的铜精矿含铜量 [6] - 公司区位优势明显，卡位华东，运输成本具备优势 [6]