投资评级与目标价 - 高盛首予复宏汉霖“买入”评级，12个月目标价为100.70港元，较周四收盘价66.10港元有52.3%的上行空间 [1] 公司战略转型 - 公司正从生物类似药领域的早期先行者，战略性地转型为全球创新型生物制药公司 [1] - 转型得到三方面支撑：由核心资产HLX43引领的管线扩张、生物类似药业务板块即将在全球市场推出新产品带来可观现金流、以及公司在全球市场展现出的成熟能力 [1] 核心产品HLX43分析 - HLX43是主要的估值驱动因素，为一款有望成为同类最佳的全瘤种PD-L1抗体偶联药（ADC） [1][2] - 预计到2036年，HLX43有望实现风险调整后销售额达38亿美元，贡献公司估值的约54% [2] - 在HLX43可覆盖的广泛癌种中，二线EGFR野生型非鳞状非小细胞肺癌具有最明确且显著的商业化潜力 [2] - 未来12个月内预计将有更多概念验证数据出现，支持HLX43在宫颈癌、食管癌及结直肠癌等适应症中的探索 [2] - HLX43具备与国际药企开展全球合作的潜力，与公司释放核心创新全球价值的战略重点高度契合 [2] 近期催化剂与估值 - 随着未来6至12个月内催化剂事件密集，公司当前估值具有吸引力 [1]