财务业绩摘要 - 前三季度营业总收入3647.2亿元，同比增长13.8% [1] - 前三季度归母净利润378.8亿元，同比增长19.5% [1] - 第三季度单季营业总收入1123.8亿元，同比增长9.9% [1] - 第三季度单季归母净利润118.7亿元，同比增长8.9% [1] 分业务板块表现 - 智能家居业务内销方面，第三季度空调/冰箱/洗衣机内销出货量分别同比变化-9.3%/5.1%/2.3% [1] - 新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化业务前三季度收入分别同比增长21%/25%/9% [1] - 新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化业务第三季度单季收入分别同比增长5%/27%/10% [1] 盈利能力分析 - 第三季度单季毛利率同比提升1.1个百分点 [2] - 第三季度空调线上销售均价同比增长5.6% [2] - 第三季度归母净利率为10.6%，同比微降0.1个百分点 [2] - 第三季度财务费用率同比上升1.6个百分点，管理费用率同比下降0.3个百分点 [2] 现金流与负债状况 - 第三季度经营活动现金流量净额同比减少69.9亿元 [2] - 销售商品、提供劳务收到的现金同比减少157.0亿元 [2] - 第三季度期末其他流动负债同比增加128.7亿元 [2] 业务展望与驱动因素 - 智能家居业务有望受益于以旧换新政策 [1] - 外销OBM业务有望在新兴市场加速拓展 [1] - 外销订单在关税暂缓协议后逐渐恢复 [1] - 多元化业务布局与快速响应市场机制是公司优势 [3] 盈利预测与估值 - 预计2025年至2027年每股收益分别为5.78元、6.31元、6.92元 [3] - 12个月目标价为94.68元，对应2026年15倍动态市盈率 [3]