锡矿供应紧张 - 缅甸佤邦锡精矿复产进度缓慢 导致2025年9月中国进口锡精矿实物量8714吨 环比下滑29.8% 同比下滑17.7% [2] - 印尼总统下令打击非法锡矿开采 印尼为全球第二大锡精矿生产国 2024年产量约5万吨 全球占比16.7% 此举将进一步影响全球锡矿供应 [2] - 国内锡精矿加工费处于近3年最低水平 云南及江西加工费分别为12000元/吨和8000元/吨 反映出国内锡矿供应紧张 [2] 精炼锡生产情况 - 2025年9月国内18家样本精锡冶炼厂总产量为14044吨 环比下滑18.1% 同比上涨16.6% [3] - 2025年前9个月样本企业精锡总产量15.3万吨 同比增长6.9% 9月产量减少主要受两家大型冶炼厂停产检修影响 [3] 精炼锡消费需求 - 锡焊料消费占比约40% 受益于半导体产业复苏 电子元器件需求有望提振 [4] - 2025年1-9月中国汽车产销同比分别增长10.9%和12.9% 新能源汽车表现优异 汽车以旧换新政策推动市场良好 [4] - 光伏行业蓬勃发展 2025年9月中国光伏组件产量49.9GW 同比增长1.63% 新能源产业提振锡焊料需求 [4] - 锡化工消费占比约20% 但1-9月房屋竣工面积下降15.3% 住宅竣工面积下降17.1% 房地产市场表现一般 对PVC及精炼锡需求提振有限 [4] 锡价前景展望 - 锡矿供应紧缺加剧 上期所锡库存持续下降 叠加宏观氛围向好 预计短期锡价有望突破28.5万元/吨 [1][5]