业绩回顾 - 2025年1-3季度收入616.06亿元，同比增长4.31%，归母净利润33.10亿元，同比增长4.78%，符合预期 [1] - 单三季度收入197.71亿元，同比增长9.74%，净利润7.94亿元，同比增长30.28% [1] - 2025年1-3季度毛利率为17.6%，同比下降0.1个百分点，销售费用率为7.0%，同比下降0.2个百分点，管理费用率为2.9%，同比下降0.1个百分点 [1] 业务发展 - 公司正系统梳理产品线，推动形成儿科、止咳化痰类、生育健康、男科、骨科类、抗生素、感冒类等专科药品矩阵 [2] - 化学药、中成药均有在研1类创新药项目，包括BYS10片、HG030片等，克感利咽口服液治疗急性咽炎已进入临床三期阶段 [2] - 2025年上半年推出"WALOVI+王老吉"双标识国际罐，在沙特阿拉伯、马来西亚等多个国家完成注册，并与多家国际公司达成战略合作以拓展海外市场 [2] 盈利预测与估值 - 维持2025年净利润预测31.20亿元，2026年净利润预测34.31亿元不变 [2] - A股当前股价对应2025年市盈率13.6倍，2026年市盈率12.4倍，目标价34.0元对应2025年市盈率17.7倍，较当前股价有30.2%上升空间 [3] - H股当前股价对应2025年市盈率8.6倍，2026年市盈率7.7倍，目标价23.0港币对应2025年市盈率11.0倍，较当前股价有27.6%上升空间 [3]