研报掘金丨国盛证券:维持老凤祥“买入”评级,Q3净开店持续,新形象店布局增加

财务表现 - 2025年第三季度公司营收实现16%的增长 [1] - 2025年第三季度扣除非经常性损益后的净利润同比下降7.5% [1] - 预计2025年至2027年归属于母公司的净利润分别为15.94亿元、17.38亿元和18.87亿元 [1] - 当前股价对应2025年市盈率为17倍 [1] 门店网络 - 截至2025年第三季度末公司门店总数为5625家,较年初净减少213家,但第三季度单季度净增加75家 [1] - 截至2025年第三季度末,公司直营门店数量为187家,较年初净减少10家,第三季度单季度净减少1家 [1] - 截至2025年第三季度末,公司加盟门店数量为5438家,较年初净减少203家,但第三季度单季度净增加76家 [1] 门店形象与主题店布局 - 公司调整门店形象,重点布局“藏宝金”和“凤祥喜事”等主题店 [1] - 截至2025年9月末,“藏宝金”主题门店数量为133家,第三季度单季度净增加3家 [1] - 截至2025年9月末,“凤祥喜事”主题门店数量为40家,第三季度单季度净增加3家 [1] 公司战略与行业地位 - 公司是黄金珠宝行业的龙头企业 [1] - 公司长期致力于渠道和产品经营效率的优化 [1]