核心观点 - 公司在2025财年业绩表现强劲，实现了持续的营收增长、显著的利润率扩张和创纪录的现金流生成 [1][6] - 公司通过稳健的商业执行、并购协同效应以及有韧性的商业模式，在充满挑战的宏观环境中超额完成财务目标 [5][6][7] - 公司进入2026财年基础稳固，并设定了新的财务目标，同时通过增加股息和启动股票回购计划来显著提升股东回报 [6][52][54] 财务业绩摘要 - 总营收达到12.87亿欧元，有机增长10.6%，报告增长6.4% [2][14] - 经常性EBITDA达到4.71亿欧元，有机增长22.2%，利润率提升至36.6%，有机扩张230个基点 [2][6][24] - 营业利润（EBIT）为3.35亿欧元，同比增长34.3% [2][28] - 归属于母公司的净利润为1.97亿欧元，同比增长48.6%；调整后净利润为2.21亿欧元，同比增长8.4% [2][33][34] - 经常性自由现金流达到4.17亿欧元，同比增长10.0%，现金转换率为89% [2][6][36] - 净财务现金头寸为11.63亿欧元，同比增加1.08亿欧元 [2][42] 业务量表现 - 总业务发行量达到245亿欧元，其中第四季度为56亿欧元 [10] - 员工福利业务发行量为187亿欧元，有机增长7.6%（剔除比利时购买力计划的一次性影响后为8.5%），第四季度有机增长6.8% [11] - 其他产品与服务业务发行量稳定在58亿欧元，主要受罗马尼亚和智利大型公共福利项目暂停的影响 [13] 营收驱动因素 - 运营收入达到11.25亿欧元，有机增长10.3%，主要由员工福利业务的强劲增长驱动 [6][15] - 浮动收入达到1.62亿欧元，有机增长12.6%，受益于业务量增长和投资策略优化，平均投资收益率从5.7%提升至6.0% [6][16] - 员工福利业务运营收入为9.63亿欧元，有机增长12.0%，得益于拉丁美洲和世界其他地区的强劲势头以及约20个基点的吸纳率提升 [17][18] 区域业绩表现 - 欧洲大陆运营收入为5.06亿欧元，有机增长5.1%，受南欧强劲势头和西班牙收购的推动 [20] - 拉丁美洲运营收入为4.29亿欧元，有机增长14.5%，巴西与桑坦德的合作伙伴关系全面运营是关键驱动因素 [21] - 世界其他地区运营收入为1.90亿欧元，有机增长14.2%，土耳其在高通胀环境下通过提高面值和赢得新合同实现增长 [22][23] 盈利能力与现金流 - 经常性EBITDA利润率有机扩张230个基点，主要得益于运营杠杆、并购整合的初步贡献以及自分拆以来的效率提升 [24][25] - 资本支出为9800万欧元，占营收的7.6%，投资重点转向创新、数据支付能力、技术基础设施和网络安全 [38] - 强劲的现金生成和高现金转换率反映了公司战略执行的纪律性和持续的运营效率 [41] 并购活动与战略部署 - 2025财年完成了多项收购，包括西班牙、墨西哥和葡萄牙的Cobee，巴西的Benefício Fácil，以及意大利、罗马尼亚、捷克等地的其他补强收购 [46][47][49][58] - 这些收购旨在丰富产品组合、增强技术能力并巩固在关键市场的领导地位，预计将从2026财年起对利润率产生增值效应 [47][48][50] 股东回报提升 - 提议每股0.38欧元的股息，同比增长9%，总支付额约为5500万欧元 [52][53] - 启动一项1亿欧元的股票回购计划，从2025年10月31日持续至2026年6月30日，旨在优化资本配置并反映管理层对业务前景的信心 [54][55] 2026财年财务目标 - 目标实现总营收高个位数有机增长，经常性EBITDA利润率有机扩张100个基点，三年平均经常性现金转换率超过80% [6][65] - 这些目标基于当前利率和外汇远期曲线，假设浮动收入同比稳定 [60] 可持续发展进展 - 公司在可持续发展路线图上取得进展，获得EcoVadis金牌评级，并在CDP气候变化评估中首次获得B级评分 [61][62] - 范围1、2和3的温室气体排放量同比下降9.5%，较2017年基准下降23%，目标到2030年减少65% [66]