财务业绩表现 - 2025年第三季度实现营收26.81亿元，同比增长31.40%，环比增长19.64% [1] - 2025年第三季度实现归母净利润5.08亿元，同比增长61.13%，环比增长48.97% [1] - 2025年第三季度实现扣非归母净利润4.98亿元，同比增长63.71%，环比增长55.25% [1] - 2025年第三季度毛利率为40.72%，同比下降1.05个百分点，但环比提升3.71个百分点 [2] - 2025年第三季度净利率为19.27%，同比提升3.83个百分点，环比提升3.74个百分点 [2] 业务驱动因素 - 消费、工业、汽车等领域需求增长，与公司多元化产品矩阵形成有效协同，推动收入快速增长 [2] - DRAM行业供给格局持续改善，形成价量齐升的良好态势 [2] - 海外大厂加快淡出利基型DRAM市场，导致市场供不应求，公司利基型DRAM产品量价齐升，毛利率季度环比改善明显 [3] - 公司积极推进下一代工艺制程产品开发和导入，新制程产品明年量产有望进一步打开产能 [3] 产品与技术进展 - 公司控股子公司青耘科技的定制化存储业务在AI手机、AI PC、汽车、机器人等领域客户拓展进展顺利 [3] - Nor Flash方面，消费市场需求旺盛和工业回暖导致上游晶圆制造产能持续紧张，价格有望呈温和上涨趋势 [4] - 公司45nm NOR Flash产能持续爬坡，预计于2026年补齐产品线，32Mb及以上容量将实现45nm产品量产 [4] - 45nm产品相较于55nm产品芯片面积缩减约20%，可通过成本下降提升竞争力 [4] - 公司致力于提升45nm Nor Flash产品品质至工业级和汽车级标准，以实现更广泛应用 [4] 市场与增长前景 - 随着占大部分份额的厂商减产甚至停产，将为其他供应商带来多倍增长空间 [3] - 得益于在Nor Flash的产品组合及品牌口碑，公司产品在服务器市场高速发展期成为客户首选，有望在服务器领域维持长期高速增长 [4] - 公司上调2025-2027年归母净利润预测至17.01亿元、23.22亿元、30.29亿元 [5]