核心观点 - 桑坦德银行第三季度净利润超预期 主要得益于美国市场的贷款增长和效率提升 抵消了巴西市场的疲软 公司预计将在2025年实现更高的利润目标 [1] - 公司整体业绩稳健 手续费收入增长4% 总收入增长1% 有望实现全年有形股本回报率16.5%和约620亿欧元收入的目标 [5] - 公司股价当日上涨3.4% 年内累计涨幅超90% 分析师对业绩给予积极评价 [5] 分区域业绩表现 - 美国市场（第五大市场）：基础净利润增长64% 主要得益于数字银行Openbank降低融资成本带来的贷款收入增长 以及公司和投资银行业务的手续费收入增加 [2] - 巴西市场（第二大市场）：净利润下降5.9% 主要受南美市场货币贬值（包括巴西雷亚尔）影响 [2] - 阿根廷市场：净利润下降26% 比索汇率仍是该国主要风险因素 [2] - 西班牙市场（本土市场）：基础净利润下降10% 原因是金融交易收益减少1.25亿欧元 尽管贷款收入增长1.7% [3] 预计2025年净利息收入将基本持平或略有下降 此前预测为下降4%至6% [3] - 英国市场（第四大市场）：净利润增长15% 得益于拨备减少 但未公布完整业绩 因等待英国金融监管机构关于汽车金融不当销售赔偿方案的最终提案 [4] 财务指标与运营效率 - 盈利能力指标：当季基础净利息收入同比下降1%至111亿欧元 略低于分析师预期的112亿欧元 [6] - 效率指标：效率比率从第二季度末的41.2%改善至41.1% 得益于向更数字化和一体化模式的转型 [6]