财务业绩 - 1-3Q25公司总收入28.54亿元，同比增长11.1%，归母净利润1.38亿元，同比增长5.0% [1] - 3Q25单季度收入10.24亿元，同比增长11.4%，环比增长8.2%，归母净利润0.46亿元，同比增长13.3%，环比增长18.7% [1] - 3Q25单季度扣非归母净利润0.40亿元，同比下降1.4%，环比下降8.2% [1] 收入与毛利率 - 3Q25乘用车行业批发销量同环比增长13%和7%至752万辆，公司汽车线缆收入跟随行业稳健增长 [2] - 公司3Q25毛利率同比下降0.6个百分点，环比下降0.4个百分点至11.8%，主要受原材料铜价高涨影响 [2] 费用与资本支出 - 公司3Q25销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为0.4%、1.7%、2.4%，同比改善0.1、0.3、1.1个百分点，环比改善0.2、0.6、0.2个百分点 [2] - 公司3Q25资本支出达3.4亿元，创历史新高，主要用于加大国内外产能拓展 [2] 产能扩张与订单 - 公司计划通过可转债募资6亿元，用于上海、墨西哥、宁波的线缆项目，合计新增产能273.32万公里，占2024年产能超20% [2] - 截至9月，公司已成功获取北美地区客户约10亿元的采购合同 [2] 新兴业务布局 - 公司继续推进人形机器人线缆、高频高速线缆、低空飞行器线缆等新兴业务布局 [3] - 公司深化墨西哥工厂的高速高频铜缆产能，以满足北美数据中心、云计算及5G基站需求 [3] - 公司董事长10月率队调研多家人形机器人产业链企业，加大对该业务的资源投入 [3] 盈利预测与估值 - 维持2025年及2026年盈利预测基本不变，对应归母净利润预测分别为2.4亿元和2.7亿元 [3] - 当前股价对应2025年及2026年市盈率分别为39.7倍和34.7倍 [3] - 目标价上调10.5%至52.75元，对应2025年及2026年市盈率分别为42.1倍和36.8倍，较当前股价有5.9%上行空间 [3]