政策与行业地位提升 - 四中全会公报新增“航天强国”表述，商业航天地位继“新增长引擎”后再度提升 [1] - 十五五规划建议提出加快航空航天等战略性新兴产业集群发展，预计将催生数万亿元级市场 [1] - 2025卫星应用大会召开，全产业链资源汇聚，相关上市公司集中展示新产品和解决方案 [1] 商业航天发射进展与技术突破 - 商业航天进入高密度发射活跃期，国网星座第12批组网发射距上次任务仅隔20天，距首次发射仅10个月，发射间隔从1-2个月缩短至3-5天 [2] - 8月单月完成四次发射，发射节奏已接近SpaceX“星链”系统高峰期密度 [2] - 千帆星座本月恢复发射，计划至2026年年底在轨648颗卫星 [2] - 垣信卫星采购项目公告显示，拟采购7次发射服务、发射94颗卫星，招标金额13.36亿元，服务周期至2026年3月 [2] - 天龙三号火箭成功完成国内首次“一箭36星”同步分离试验，创下国内应用场景卫星数量最多纪录 [2] 投资观点与ETF产品 - 机构认为商业航天迎来技术突破与资本化双重加速期，产业发展路径清晰，预计将获更多政策支持 [1] - 建议超配军工行业，重点方向包括卫星互联网与商业航天等 [3] - 国防ETF（512670）跟踪中证国防指数，管理费加托管费合计0.40%，为同类最低 [3] - 截至2025年9月30日，中证国防指数前十大权重股合计占比45.45%，包括中航沈飞、航发动力等 [6]