公司业绩概览 - 2025年前三季度实现营业收入25.44亿元，同比增长19.72% [1] - 2025年前三季度实现归母净利润0.80亿元，实现扭亏为盈 [1] - 2025年前三季度实现扣非净利润0.54亿元，实现扭亏为盈 [1] 季度业绩表现 - 2025年第三季度单季度实现收入9.23亿元，同比增长约19% [1] - 2025年第三季度单季度毛利率提升至31%，环比第二季度提升300个基点 [2] 分业务表现 - 小分子原料药CDMO业务2025年第三季度收入为8.50亿元，同比增长18.55% [1] - 新业务2025年第三季度整体实现收入0.74亿元，同比增长31% [1] - 若剔除新业务亏损影响（约亏损1.64亿元），小分子原料药CDMO主业2025年前三季度实现利润为2.44亿元，对应业务净利率为10.4% [1] 盈利能力分析 - 2025年前三季度毛利率约为29%，同比提升600个基点 [2] - 海外市场毛利率约40%，同比增长500个基点 [2] - 剔除新业务等影响，国内市场毛利率为18% [2] - 盈利能力呈现逐季度改善趋势，主要受益于规模效应和降本增效等措施的落地影响 [1][2] 盈利预测调整 - 将2025-2027年营收预测从35.26/41.41/48.51亿元调整为35.48/42.89/51.93亿元 [3] - 将2025-2027年EPS预测从0.16/0.55/0.85元调整为0.22/0.57/0.87元 [3] - 对应2025年10月27日26.16元/股收盘价，PE分别为118/46/30倍 [3]