核心观点 - 豪车市场正在经历“挤泡沫”进程，保时捷遭遇显著业绩下滑，其赖以生存的品牌溢价受到中国智能电动车产业崛起的冲击 [1][2] 财务表现 - 公司第三季度亏损达9.66亿欧元，今年前三季度销售利润同比大幅下滑99% [1] - 公司前三季度营业收入约为268亿欧元，同比下降6% [1] - 美国关税政策预计给公司全年带来约7亿欧元的损失 [1] 市场表现与竞争格局 - 保时捷在华销量持续走低，2023年销量下滑15%，2024年销量同比下降28% [2] - 中国智能电动车产业集体崛起，从价格和价值层面对保时捷产品形成冲击，“技术平权”击穿了其品牌溢价 [1] - 传统豪华品牌阵营（如奔驰、宝马、奥迪）均面临冲击，其在中国豪华车市场的占有率从近70%跌破了50% [2] - 公司管理层承认未能及时跟上消费者需求转变，中国市场年需求大幅下降 [2] 公司应对措施 - 公司计划在未来几年内裁员1900人，并于今年内裁减2000个临时岗位，第二轮裁员方案预计在年底前公布 [3] - 公司推迟部分纯电动车型推出，延长多款燃油和混动车型市场生命周期，并终止电池自产计划 [3] - 公司通过大幅降价（如“帕拉梅拉降价30多万”）等方式进行清库存 [2]