板块市场表现 - 有色金属板块涨幅居前，有色龙头ETF（159876）场内价格一度上涨2.96%，现涨2.28%，实时成交额超过2800万元 [1] - 板块内个股表现强劲，厦门钨业涨停，西部超导、北方稀土、江西铜业涨幅超过5%，钒钛股份、宝武镁业、楚江新材等跟涨 [1] - 有色金属板块获得主力资金净流入超过55亿元，在31个申万一级行业中排名第二，北方稀土获主力资金净流入超过9亿元，跻身A股吸金榜前五名 [1] 技术分析 - 股价收复10日均线，表明短期多头力量足以推动股价站上短期市场平均成本线，多头在短期博弈中占据优势 [1] 政策与行业环境 - 工业和信息化部等八部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，行业进入"制度性支持+结构性景气"的新阶段 [1] - 美联储已于9月利率会议上正式开启政策调整 [1] 价格驱动因素 - 货币属性方面，"美元锚"松动，正在重塑有色金属的定价机制 [1] - 商品属性方面，供应有限叠加需求释放，导致供需呈现紧平衡状态 [1] 需求结构变迁 - 十五年前，房地产和基建在铜、铝的需求结构中占比分别超过30%和50%，随着经济结构转型，该占比已大幅下降，新能源产业需求崛起 [2] 行业前景展望 - 有色金属作为全球定价品种，被认为是本轮大宗商品牛市的主力军 [2] - 在中长期资本开支周期推动下，有色金属已进入中长期供给紧张的价格上行大周期 [2] - 不同的有色金属品种，其景气度、节奏与驱动点存在差异，分化在所难免 [2]