公司2025年三季度业绩概览 - 2025年前三季度公司实现营收223.2亿元，同比增长7.3%，归母净利润33.4亿元，同比增长8.3% [1] - 2025年第三季度单季营收69.9亿元，同比微降0.3%，但归母净利润12.6亿元，同比大幅增长24.3%，环比增长22.4% [1] - 2025年第三季度扣非归母净利润为12.4亿元，同比增长23.9%，环比增长34.3%，业绩符合预期 [1] 电解铝业务盈利分析 - 公司拥有电解铝产能120万吨，年产量约116万吨，氧化铝产能250万吨，预焙阳极产能60万吨，2025年第三季度预计基本满产 [2] - 2025年第三季度铝价为20710元/吨，同比上涨5.9%，环比上涨2.5% [2] - 2025年第三季度公司毛利率为27.2%，同比提升4.7个百分点，环比提升6.9个百分点，净利率为18.0%，同比提升3.6个百分点，环比提升4.1个百分点，盈利改善主要受铝价上涨驱动 [2] 净利润变动驱动因素 - 2025年第三季度归母净利润环比增长的主要增利项为毛利增加4.05亿元 [3] - 环比主要减利项为其他/投资收益减少1.22亿元，以及所得税增加0.39亿元 [3] - 2025年第三季度归母净利润同比增长的主要增利项为毛利增加3.25亿元，主要减利项为其他/投资收益减少0.47亿元以及所得税增加0.41亿元 [3] 未来增长潜力与战略布局 - 公司新增20万吨电解铝产能建设稳步推进，预计于2026年释放产能 [4] - 公司电力自给率达80%-90%，氧化铝和预焙阳极自给率100%，一体化布局完善有助于稳定业绩 [4] - 公司战略布局印尼200万吨氧化铝产能，一期100万吨环评已于2025年初通过，并收购印尼三个铝土矿以保障资源 [4] - 公司通过布局几内亚及广西铝土矿项目进一步增强原料保障，广西铝土矿项目产能100万吨，采矿证已于2025年4月获批 [4] 行业前景与公司展望 - 电解铝行业供需格局向好 [5] - 公司凭借一体化优势，业绩有望持续释放，预计2025至2027年归母净利润分别为47.0亿元、57.4亿元和63.3亿元 [5]