业绩预期与历史表现 - 公司将于2025年10月28日公布2025年第三季度业绩，市场普遍预期营收为36亿美元，每股收益为9.54美元 [1] - 在过去四个季度中，公司有三次盈利超出预期，一次未达预期，平均超出幅度为16.99%；上一季度盈利超出预期60.52% [2] - 本次盈利预期惊喜为-0.63%，因最准确收益估计为9.48美元，低于普遍预期的9.54美元 [4] 核心产品Eylea表现 - 公司主要收入来源Eylea眼科药物面临来自Vabysmo的竞争压力，销售额可能继续下滑 [6] - 美国市场Eylea销售额的普遍预期为6.86亿美元 [6] - 为应对Eylea销售额下降，公司推出了高剂量版本Eylea HD，其初期市场需求强劲，患者正转向高剂量版本 [7] - 美国市场Eylea HD销售额的普遍预期为4.14亿美元，强劲需求可能推动Eylea产品系列总销售额增长 [7] 增长驱动因素：Dupixent与肿瘤业务 - 哮喘药物Dupixent是主要增长动力，其2025年第三季度销售额增长26.2%，受所有获批适应症的强劲需求推动 [9] - 公司与赛诺菲就Dupixent和Kevzara有合作协议，公司记录其在这些药物全球销售额中的利润/亏损份额 [8] - 肿瘤药物Libtayo销售额增长，受非黑色素瘤皮肤适应症需求推动，其销售额普遍预期为3.7亿美元 [11] - 公司肿瘤产品线得到加强，FDA加速批准了用于治疗多发性骨髓瘤的新药Lynozyfic，欧盟也批准了Ordspono用于治疗淋巴瘤 [12][13] 成本与资本管理 - 运营费用可能因研发管线推进、支持Eylea HD上市的商业化相关费用增加以及人员相关成本上升而增加 [13] - 流通股数量减少可能提振利润；管理层于2025年2月授权新的30亿美元股票回购计划，截至2025年6月30日，剩余28.14亿美元可用于回购 [14] 股价表现与行业对比 - 公司股价年初至今下跌18.8%，而同期行业增长11.1% [16]