德州仪器业绩与前景 - 公司营收超出预期约1亿美元，但每股收益低于预期1美分 [1] - 公司发布疲弱业绩指引，引发股价负面反应，市场关注其利润率问题 [1][2] - 公司业务主要受宏观经济增长趋势驱动，数据中心业务收入占比约为10%-15% [4] - 公司消费电子业务从苹果获得一定提振，但非苹果消费电子业务表现较弱 [5] - 公司库存削减最严重的时期已过去，但客户需求并未出现大幅回升 [7] 德州仪器业务模式与市场定位 - 公司业务集中在模拟、工业和汽车芯片领域，这些领域并未出现与AI相同水平的需求增长 [3][5] - 公司业务模式与英伟达等AI公司不同，其产品目录具有很长的生命周期，部分2024年设计的芯片在2044年仍可能出货 [8][9] - 公司注重成本控制，并正在德克萨斯州谢尔曼建设大型300毫米晶圆厂，但短期面临利润率压力 [7] AI基础设施与半导体行业趋势 - AI基础设施的建设需要大量的新晶圆厂产能，这将使阿斯麦、拉姆研究和应用材料等半导体设备公司持续受益 [11] - 台积电在晶圆代工领域几乎处于垄断地位，英伟达和博通是AI基础设施建设的核心受益者 [12] - 英伟达和台积电在美国合作生产Blackwell芯片是一个重要里程碑，但先进的芯片封装环节仍在台湾，构成供应链瓶颈 [13][14] - 当前AI建设主要由全球最具优势的超大规模企业和英伟达自身的自由现金流提供资金，与过去互联网泡沫时期的风险投资模式不同 [16][17]