2025年第三季度运营表现 - 公司权益产量同比下降9%至930万吨，主要受降雨影响[1][2] - 公司权益销量同比增长3%至1060万吨，因前期发运延迟情况改善[1][2] - 动力煤权益销量同比持平为900万吨，冶金煤权益销量同比增长14%至160万吨[2] - 2025年前九个月累计权益产量同比增长4%至2820万吨，达到全年产量指引3500-3900万吨的72%-80%[2] 财务业绩与价格分析 - 第三季度综合平均售价同比下降18%，与市场趋势基本一致[1] - 第三季度动力煤平均售价同比下降17%至每吨130澳元，冶金煤平均售价同比下降25%至每吨195澳元[3] - 估算第三季度营业收入约为14.8亿澳元，同比下降17%，环比增长30%[1] - 截至2025年9月，公司持有现金18亿澳元，约相当于当前市值的24%[3] 盈利预测与估值调整 - 2025年/2026年/2027年盈利预测分别下调54%/49%/40%，主要因动力煤和冶金煤价格假设下调[1] - 销量预测因在Moolarben矿场的权益比例增加3.75%而上调2%，部分抵消了价格下降的影响[1] - 基于净现值的目标价下调约9%至每股31港元，原因为纳入新盈利预测及将估值基准推后至2026年[1] 2025年全年指引与公司策略 - 维持2025年全年指引不变：权益可售产量3500-3900万吨（同比变化-5%至+6%）[4] - 运营现金成本（不含权利金）指引为每吨89-97澳元（同比变化-4%至+4%）[4] - 资本支出指引为7.5-9亿澳元（同比增长6%-28%）[4] - 公司财务状况健康，并维持一贯的股息政策（支付税后利润或自由现金流的50%，取较高者）[1]