沃伦·巴菲特退休与投资策略转变 - 沃伦·巴菲特计划于2025年底从伯克希尔哈撒韦CEO职位退休，将日常运营和投资组合监督权移交指定继任者格雷格·阿贝尔[3] - 自2022年第三季度结束以来，巴菲特连续11个报告季度（2022年10月1日至2025年6月30日）成为股票净卖家，累计净卖出金额达1774亿美元[6] - 巴菲特超过一年未购买其最喜爱的股票——伯克希尔哈撒韦自身股票，最近13个月（2024年6月至2025年6月）未进行任何回购[9][12] 伯克希尔哈撒韦历史业绩与估值指标 - 巴菲特自1960年代中期接管伯克希尔哈撒韦以来，公司A类股累计回报率接近6,000,000%（截至10月17日收盘），远超标普500、纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数回报[2] - 伯克希尔哈撒韦投资组合规模达3040亿美元，包含约60家收购公司和近50家上市公司持股[5] - 巴菲特指标（股市总市值与GDP比率）创历史新高达到221%，远高于1970年以来85%的平均水平[8] - 伯克希尔哈撒韦B股当前股价491.29美元，市值10600亿美元，市净率溢价从历史区间30%-50%升至60%-80%[13][9] 巴菲特价值投资哲学与市场观点 - 投资决策核心是获得良好估值，坚持将"价值"置于评估标准首位[7] - 2018年7月前公司仅在市净率低于120%时允许回购，新规要求现金类资产超300亿美元且股价被低估方可回购[10][11] - 在2018年7月17日至2024年6月30日的24个季度中，巴菲特持续回购公司股票，总金额近780亿美元[12] - 基于二战以来美国经历12次经济衰退平均持续10个月，而经济扩张平均长达约5年，坚持长期乐观主义[18][19] - 标普500自1929年大萧条以来27次熊市平均持续286天，而牛市平均持续1011天，印证长期投资策略[20]