国民养老保险增资计划 - 国民养老保险计划发行不超过4.71亿股股份，面向市场引入最多5家投资方 [1] - 此次增资距离公司2024年底引入德国安联成为战略伙伴尚不满一年 [1] - 增资拟募集资金用于补充核心一级资本，支持主业发展 [2] - 公司设定新股东准入条件，要求意向投资方净资产不低于10亿元、最近一个会计年度盈利，且必须以自有资金参与 [2] 公司财务状况与战略考量 - 截至2025年第二季度末，公司核心偿付能力充足率达590.78%，综合偿付能力充足率达603.72%，远超监管安全线 [2] - 公司风险综合评级连续保持在最高的AAA评级 [2] - 增资举动并非由于资金压力，而是出于与投资人的战略协同考量，为未来业务拓展夯实基础 [2] - 增资更倾向于引入能提供业务资源、技术支持的战略合作伙伴，排除短期套利的财务投资者 [2] 行业增资趋势与市场背景 - 我国人口老龄化程度持续加深，叠加个人养老金制度推进、政策利好持续释放，养老险公司迎来发展机遇 [1] - 到2030年，我国养老金融市场规模预计将达到22.3万亿元 [4] - 已开业的10家养老险公司中，2024年以来已有4家累计披露6轮增资扩股计划，增资规模从2亿元到数十亿元不等 [4] - 泰康养老两度增资20亿元，太平养老引入外资获10.75亿元资金注入，恒安标准养老增资2亿元 [4] 政策与监管环境 - 2025年3月，金融监管总局发布方案，鼓励保险公司开发养老年金产品，支持参与养老产业链投资 [5] - 2023年底发布的《养老保险公司监督管理暂行办法》提出逐级提高注册资本要求，并要求建立多元化资本补充机制 [6] - 专属商业养老保险试点将“综合偿付能力充足率不低于150%”作为核心准入门槛 [6] 行业竞争转向与未来挑战 - 行业竞争从单纯的规模扩张，转向对服务价值与生态能力的深度挖掘 [7] - 个人养老金制度推行中显现缴存率不足、产品同质化等现实问题 [7] - 民众养老需求升级，对健康管理、照护服务等复合型诉求突出，推动险企向“综合服务提供者”转型 [7] - 头部机构正依托资本优势构建“金融+服务”生态，例如泰康的“医养融合”与平安的资源整合 [7] - 养老金融市场竞争进入“下半场”，生态构建能力成为真正的“护城河” [8]