核心业绩表现 - 公司2025年第三季度实现10.6%的有形普通股经济回报率，由每股0.36美元股息和每股有形净账面价值增长0.47美元驱动[3] - 第三季度每股综合收益为0.78美元，其中每股净利润0.72美元，其他综合收益每股0.06美元[5] - 每股净利差和美元滚动收入为0.35美元[5] 投资组合状况 - 截至2025年9月30日，总投资组合规模达908亿美元，其中机构MBS为763亿美元，TBA证券净头寸138亿美元[5] - 投资组合中95%为30年期固定利率机构MBS和TBA证券，加权平均票面利率为5.14%[4] - 机构MBS和TBA证券的加权平均预测存续期CPR为8.6%，实际CPR为8.3%[8] 资本结构与杠杆 - 截至2025年9月30日，有形净账面价值"风险"杠杆率为7.6倍，与上季度持平[5] - 公司拥有72亿美元未抵押现金和机构MBS，占季度末有形权益的66%[3] - 有形净账面价值每股从6月30日的7.81美元增至9月30日的8.28美元，增长6.0%[5] 融资与利差 - 年化净利息利差为1.78%，较上季度的2.01%有所收窄[8] - 第三季度回购协议加权平均利率为4.43%，TBA头寸隐含融资成本为4.31%[8] - 包含利率互换后的综合加权平均资金成本为3.17%[8] 资本市场活动 - 第三季度通过ATM发行筹集3.09亿美元普通股，并以显著高于有形账面价值的溢价发行[3] - 完成3.45亿美元8.75%系列H优先股发行，这是自2021年以来抵押贷款REIT最大优先股发行[3] 风险管理与对冲 - 利率互换、美国国债头寸和期权对冲覆盖68%的资金负债，不包括期权对冲的覆盖率为77%[10] - 支付固定利率互换头寸名义金额达481亿美元，平均固定支付利率2.47%，平均期限5.6年[10] - 公司持有167亿美元美国国债净空头头寸[10]