文章核心观点 - 银行业在净息差持续收窄、盈利压力加重的背景下，正积极推动资本工具置换，通过赎回高息优先股并发行低成本资本工具来优化负债成本和提升资本效率 [1][2][3] 银行赎回高息优先股案例 - 宁波银行拟于2025年11月7日全额赎回1亿股非公开发行优先股，赎回规模达人民币100亿元，该优先股初始票面股息率为5.30%，当前调整为4.50% [2] - 工商银行于2025年9月23日完成29亿美元优先股的赎回 [2] - 近期赎回的优先股多为2020年前后发行，利率普遍在4%以上，融资成本较高 [2] 资本工具置换的驱动因素 - 银行净息差持续收窄，资产收益率不断下行，而负债成本率下降幅度相对有限，优化负债成本动机强烈 [1][3] - 市场利率持续下行，原先发行的优先股股息率普遍位于3.6%至6.75%之间，平均高达5.04%，远高于永续债等新型工具利率 [4] - 赎回高息优先股后以较低利率工具（如二级资本债、永续债）替换，有助于降低资本成本、提升资本效率及ROE [3][6] 资本工具置换的规模与影响 - 国内约有30家左右上市银行发行了优先股，总规模在1万亿元人民币左右 [4] - 优先股在银行总负债中占比较低，对行业整体负债成本的优化空间有限，但对单家银行的影响则较为具体 [1][4] - 资本工具置换是单家银行降低资本成本的有效途径，但行业整体负债成本的优化仍需多方面的努力 [4][6] 新型资本工具的发行趋势与挑战 - 随着高息优先股到期，银行开始转向发行利率更低的资本债券，如二级资本债、永续债等 [6] - 当前国内银行间债券市场流动性充裕，信用利差较窄，为银行低成本补充资本提供了有利环境 [6] - 银行大规模发行新型资本工具需关注监管审批节奏及投资者信心，投资者风险偏好分化，对中小银行资本工具要求更高收益率和更谨慎的条款 [7]