投资框架与迭代 - 投资框架的核心是适应不同市场环境，具备资产轮动能力，避免拘泥于单一行业 [1][2] - 框架迭代基于对投资现象的总结和提炼，需清楚认知风险和收益的归因，以不断精进适应市场风格变化 [2] - 投资执行聚焦本质和核心，以结果为导向，在范式框架下动态平衡和灵活调整，避免机械化操作 [2] 行业轮动与景气判断 - 行业轮动策略重视产业中观层面，包括景气度感知、前瞻性判断和持续程度，轮动周期不追求过快，更看重中长期方向和赔率 [3] - 景气判断需结合定价位置、产业景气时间点及市场反应程度，若定价未透支且景气周期级别大，可进行左侧交易 [3] - 对定价是否透支的评估是动态的，通常基于一年或两年后的产业基本面进行倒推，投资比拼的是对远期产业趋势和公司价值的判断 [3] 价值投资理念 - 价值投资核心是对远期价值的判断，价值股与成长股股价提升背后原因相同，均基于公司业绩 [4] - 公司内部强调价值投资理念的宽泛性，既能接受价值股投资也能接受成长股投资 [4] - 大的投资机会源于市场分歧，基金经理的工作重点是先于他人定价，挖掘未被市场看到的机会 [4] 主动投资与团队建设 - 认为主动权益投资是中国权益投资未来的主流方式，主动基金经理能更早捕捉产业机会，被动指数化投资难以跟上市场变化的贝塔和阿尔法 [6][7] - 团队建设投入巨大，通过严格的培养和考核机制，形成成体系、战术素养上乘、配合无间的团队来辅助执行个股挖掘 [8] - 团队内部有严格的考核筛选，表现突出的研究员晋升迅速，目标是构建理想的投资团队阵容，为投资者创造长期价值 [8]