市场表现 - 10月17日A股三大指数齐跌，深成指和创业板指数跌幅均超过3%，高位科技股重挫[1] - A股医疗ETF（512170）当日收跌2.39%，但成交额环比激增30%至6.87亿元，显示买盘强劲[1] - 港股创新药ETF（520880）当日收跌2.53%，结束两连阳，成交3.13亿元，其覆盖的37家创新药公司中有33家收跌[3] - A股创新药相对抗跌，通化金马、海思科、信立泰逆市收涨，全市场唯一药ETF（562050）收跌1.56%跑赢大市[4] 资金流向 - 医疗ETF（512170）在之前5个交易日内有超过6.93亿元资金流入[1] - 港股通创新药ETF（520880）全天溢价交易，溢价率一度飙升超过1%，近5日净流入资金超过1.28亿元[3] - 药ETF（562050）全天基本处于溢价交易状态，反映买盘势力较强[4] - 市场资金呈现“高切低”态势，医疗ETF等AH医药板块代表性标的近日大举吸金[8] 估值水平 - A股医疗板块尽管今年显著修复，但价格及估值仍处于历史低位，安全边际较高[5] - 医疗ETF（512170）标的指数最新PE估值为35.1倍，低于近10年60%以上的时间区间[5] - 港股通创新药板块自9月中旬以来连续调整，当前获利资金基本兑现完毕，BD预期已消化，或迎来配置窗口期[7] 行业催化剂 - 创新药板块四季度催化因素密集，包括重磅行业大会召开、10-11月BD交易传统旺季、三季报业绩预期向好以及11月国家医保谈判[7] - 机构策略围绕两条主线：一是三季报业绩不错的CXO板块，二是为四季度反攻做准备的创新药板块[7] - 需关注板块内部平衡，器械设备、医疗服务等滞涨板块或将逐步获得市场关注[7] 产品特征 - 港股通创新药ETF（520880）底层资产为100%创新药研发类公司，全部为港股，具备高弹性和T+0交易特点[9] - 药ETF（562050）是全市场唯一跟踪中证制药指数的ETF，重仓创新药并兼顾中药，全部为A股[9][10] - 医疗ETF（512170）规模达264亿元，为全市场最大医药类ETF，底层资产为医疗器械和医疗服务（CXO），CXO权重占比26.77%[9][10]