行业整体规模与产出 - 2024年共有83家券商发布境内上市公司研报96156份，较2023年下降5% [1][3] - 60家券商发布香港及其他境外上市公司研报14732份，较2023年增长5.37% [1][3] - 93家券商发布宏观与策略类研报29441份 [1][3] - 截至2024年底，有102家券商设立独立研究部门或子公司，行业分析师人数共5628人，逆势增长20.69% [2] 机构客户与佣金收入 - 2024年机构客户佣金收入为198.65亿元，较2023年的248.68亿元下降22.48% [4] - 公募基金客户佣金收入同比下降31.67%，公募基金佣金收入下降50.03亿元，降幅达20.12% [2][4] - 为公募基金公司提供服务的券商共92家，较2023年底增加2家 [2] - 佣金收入排名前10的券商佣金收入总额占全行业的47.38%，行业集中度较2023年上升0.8个百分点 [2] 行业发展特征 - 公募降费改革是佣金收入下降主因，2024年公募基金平均佣金率由2023年的万分之7.37降至万分之5.19 [4] - 研究业务竞争加剧，分析师资源与公募分仓佣金收入进一步向头部集中 [4] - 券商持续加大对港股、美股的研究覆盖，推进内部A股、港股、美股研究一体化 [4] - 行业对研报质量与合规性的要求不断提升，相关审核人员数量持续增长 [5] - 2024年共有11家券商设立产业研究院，整合资源构建产业发展智库 [5] 行业工作建议与方向 - 行业机构需提升研究独立性和专业性，聚焦产业链联动研究，探索建立科创产业估值方法 [7] - 建议研究业务从单一依赖佣金向咨询服务费、数据产品费等多元化收入来源转型 [8] - 行业机构应适应跨境业务发展需求，加强全球宏观经济研究，构建A股、港股、美股研究一体化框架 [8] - 券商研究部门积极打造产业及政策研究平台，加强对区域协调发展、新质生产力、人工智能等关键领域的前瞻研究 [6]