行业整体业务规模 - 2024年共有83家券商发布境内上市公司研报96156份 [1] - 60家券商发布香港及其他境外上市公司研报14732份，较2023年增长5.37% [1][3] - 93家券商发布宏观与策略类研报29441份 [1] 研究部门与人员配置 - 截至2024年底有102家券商设立独立研究部门或子公司，行业分析师总数5628人，逆势增长20.69% [2] - 分析师人数中位数为32人，前30名券商分析师人数之和占行业总人数的70.08% [2] - 为公募基金提供服务的券商有92家，为保险公司服务的有59家，为QFII/RQFII服务的有37家 [2] 机构客户佣金收入变化 - 2024年机构客户佣金收入为198.65亿元，较2023年的248.68亿元下降22.48% [4] - 公募基金客户佣金收入同比下降31.67%，公募基金佣金收入下降50.03亿元，降幅20.12% [2][4] - 佣金收入下降主因是公募基金平均佣金率由2023年的万分之7.37降至万分之5.19及股票交易量下降 [4] 行业集中度趋势 - 分析师资源与公募分仓佣金收入进一步向头部集中 [4] - 佣金收入排名前10的券商佣金收入总额占全行业的47.38%，集中度较2023年上升0.8个百分点 [2] - 在整体分仓佣金规模收缩背景下，基金公司倾向于集中佣金资源以获取更优质研究服务 [4] 研究覆盖范围演变 - 券商持续加大对港股、美股的研究覆盖，境外上市公司研报数量和券商数量逆势增长 [3][4] - 大型券商正加速推进内部A股、港股、美股研究的一体化 [4] - 行业机构需加强全球宏观经济、国际资本流动、跨境产业链变革等方面研究 [7] 业务转型与能力建设 - 研报的合规及质量审核标准持续提升，相关审核人员数量持续增长 [5] - 2024年共有11家券商设立产业研究院，整合资源构建产业发展智库 [5] - 行业机构探索从单一依赖佣金向咨询服务费、数据产品费等多元化收入来源转型 [7] - 行业加强对人工智能、生物医药、新能源等科创产业链的深度研究及估值方法探索 [6]