南向资金流向 - 近一个季度南向资金累计净买入港股金融业783.81亿元，在全部恒生一级行业中仅次于非必需性消费 [1] - 能源业、公共事业等其他传统高股息板块也迎来了不同程度的资金净流入 [1] 港股高股息资产吸引力 - 港股通高股息（CNY）股息率超过6%，恒生港股通高股息低波动指数的股息率回升至6.15% [3] - 即使纳入20%红利税考量，该股息率在A股和港股中仍具较高吸引力 [3] - 在国有大行一年期定期存款利率跌破1%的低利率环境下，6.15%的股息水平极具吸引力 [5] - 恒生港股通高股息低波动指数股息率与10年期国债收益率的差值走阔至4.31%，高于指数发布以来61.82%的时间，配置价值突出 [5] 指数表现与韧性 - 自2024年9月24日以来，恒生港股通高股息低波动全收益指数累计涨幅达42.93% [9] - 该涨幅大幅跑赢同期中证红利全收益指数（20.91%）和深证红利全收益指数（27.50%） [9] - 指数表现也优于同期恒生港股通高股息率全收益指数（37.97%） [9] - 指数在2025年7月后市场波动中彰显韧性，得益于其“高股息+低波动”的双重选股要求 [9] 指数构成与支撑因素 - 指数成份股中银行板块权重占比18.9%，其资产质量高且分红稳定，降准有助于缓解银行负债端成本压力 [11] - 指数成份股中的央国企权重占比达68%，企业经营模式和竞争格局相对稳定，不易受外部扰动因素冲击 [12] - 央国企是提升股东回报的重要力量，在波动行情中能发挥更好的防守能力 [12] 相关ETF产品表现 - 港股通红利低波ETF（520890）自2024年9月4日成立以来区间回报为40.19% [12] - 该ETF较同期业绩比较基准实现了7.11%的超额收益 [12] - 该ETF通过港股通渠道投资，不受QDII额度限制，支持场内T+0交易 [12]