美联储政策立场 - 美联储保留了本月降息的可能性，尽管美国政府关门影响经济判断 [1] - 美联储主席鲍威尔表示，因就业下行风险增加，美联储对双重目标的风险评估已改变，这是9月决定降息的原因 [3] - 鲍威尔暗示美联储可能在10月的下次议息会议中降息，市场分析指出此为大概率事件 [1][4] 就业市场状况 - 鲍威尔多次提到招聘速度缓慢，并强调就业率可能进一步下降 [4] - 职位空缺数进一步下降，很可能反映在失业率上 [4] - 近几个月失业率的情况可能会有所恶化 [5] 通胀形势评估 - 鲍威尔认为商品价格上涨主要反映了关税，而非更广泛的通胀压力 [4] - 美国CPI在年化2.9%的水平，离理想的2%还有一定距离 [5] 量化紧缩政策 - 美联储可能会在未来几个月内停止缩减资产负债表，量化紧缩可能接近尾声 [1][6] - 自2022年中期以来，美联储资产负债表规模已从8.9万亿美元的高点降至6.6万亿美元 [6] - 停止缩表是为避免重演2019年9月货币市场紧张局面，当时隔夜融资市场出现异常资金压力 [6] 市场预期与影响 - 市场对美联储10月降息25个基点的预期概率接近100% [8] - 受降息预期影响，现货黄金价格突破4200美元/盎司大关，创历史新高，日内涨幅扩大至1.41% [8] - 经济学家预计美联储将在10月政策会议上宣布停止资产负债表缩减 [7] - 鲍威尔的讲话巩固了市场对10月底降息的押注，进一步强化了投资者信念 [7][8]