公司财务表现与预期 - 第一财季剩余履约义务（RPO）史无前例地增长3170亿美元，推动股价单日上涨36%，创1992年以来最大单日涨幅 [1] - 公司预计年底前RPO将超过5000亿美元，较五年前增长12倍 [1] - 市场分析师大幅上调预期，对甲骨文2029财年的营收预测从990亿美元飙升至1670亿美元 [3] 分析师日关注焦点与市场疑虑 - 市场焦点已从收入增长转向对实际执行能力和财务影响的深度探究，投资者希望管理层详解海量订单背后的复杂因素 [2] - 投资者核心关切转向AI相关合同背后的资本支出和利润率影响，公司已将2026财年资本支出指引从“超过250亿美元”上调至350亿美元 [6] - 市场普遍预计AI收入的增加将压缩公司整体营业利润率，巴克莱估计AI训练业务的毛利率略高于25% [6] 重大合同与执行风险 - 公司与OpenAI签署一项价值3000亿美元的云计算协议，将在五年内开发高达4.5吉瓦的“Stargate”AI数据中心容量 [8] - 市场对合同可行性存在双重担忧：公司交付庞大算力的能力以及OpenAI的支付能力 [9] - OpenAI近期宣布与英伟达和AMD达成大规模算力协议，加剧了投资者对合作关系稳固性及单一大客户风险的疑虑 [9] 公司治理与战略动向 - 公司宣布重大管理层变动，提拔原OCI总裁Clay Magouyrk和原工业总裁Mike Sicilia担任联席首席执行官 [10] - 为支持AI数据中心建设，公司近期在债市成功融资180亿美元，此次发行获得近880亿美元的超额认购 [10] - 据报道，公司将与Silver Lake和MGX共同成为TikTok美国业务的主要投资者，并可能在公司运营中扮演更广泛角色 [11]