评级与目标价 - 首次覆盖恒瑞医药H股给予持有评级 目标价86港元 [1] 公司优势与业务亮点 - 公司创新药授权在行业中较为领先 [1] - 公司拥有商业化的创新药组合 [1] - 公司研发管线中有超过90种新分子实体 [1] - 公司正在发展业务拓展 [1] 财务预测与催化剂 - 预期2025年授权收入达41亿元人民币 [1] - 预期2026年授权收入达29亿元人民币 [1] - 预期2027年授权收入达10亿元人民币 [1] - 公司催化剂包括国内创新药销售增长 [1] - 公司催化剂包括药物数据释出 [1] - 公司催化剂包括业务拓展交易 [1] - 公司催化剂包括获授权项目的海外进展 [1]