近日，美方宣布，将从 2025 年 11 月 1 日起，对所有从中国进口的商品加征额外 100% 的关税，并 对 " 所有关键软件 " 实施出口管制。 上述消息公布后，全球风险资产普跌。分析人士普遍认为，不确定性上升或将推动市场进行避险， 但本轮贸易摩擦升级与此前 4 月的 " 突发状况 " 有所不同，市场已有预期和应对举措，且对贸易摩擦的具 体落地情况仍持观望态度，因此， A 股整体存在指数层面调整的可能，但幅度可控，对债市影响也相对 有限。 "10月10日中概股调整并非受单一外部因素主导的长期趋势转向，而是前期持续上涨后，本身存在 震荡消化的需要。"杨超认为，短期来看，外部环境不确定性上升压制市场风险偏好，叠加部分资金获 利回吐压力，将加剧市场波动。但是驱动本轮行情的核心因素并未改变，流动性预计延续向好趋势。 相比4月"对等关税"政策，当前在预期情绪、市场环境、宏观环境、政策环境等方面有诸多不同， 这些均会影响市场反应。中金公司海外与港股策略首席分析师刘刚表示，就国内而言，相比4月，A股 市场和H股市场都大幅上涨并创新高，市场修复增强了投资者的信心，整体市场情绪和政策准备依然强 于4月。市场短期难免会有波 ...