美国政府停摆与政治僵局 - 美国联邦政府于10月1日零时起停摆，僵局已持续12天且无结束迹象，民主党与共和党拒绝就临时拨款法案达成协议[1] - 政府停摆导致数十万联邦雇员强制性无薪休假，并可能引发政府机构大规模永久性裁员，低收入家庭的食品券和住房补贴面临中断风险[1] 黄金价格短期驱动因素 - 美国政府停摆后，伦敦金价于10月8日突破4000美元/盎司，随后继续冲高，截至10月13日现货黄金价格一度突破4060美元/盎司，刷新历史新高[2] - 国际金价今年以来涨幅已超过51%，是自1979年以来金价涨幅最大的一年[2] - 美国政府停摆与关税扰动刺激黄金避险需求，同时美联储降息预期升温也推动投资者转向黄金[2][3] - 美国政府停摆导致关键经济数据（如就业和CPI）推迟发布，可能造成市场定价失灵并加剧市场波动[3] 黄金长期走强的根本因素 - 高企的美国政府债务、持续通胀以及市场对美元主要储备货币地位的质疑是支撑金价长期走强的根本因素[2] - 全球央行持续增持黄金，2024年增持量连续第三年超过1000吨，截至2024年底全球央行持有约3.6万吨黄金，接近1965年历史高位的3.8万吨[4] 全球储备资产结构变化 - 截至2024年底，美元在全球官方储备资产中占比约46%排第一，黄金占比约20%首次超过欧元（16%）成为全球第二大储备资产[4] - 世界黄金协会数据显示，黄金在全球央行储备中的占比已升至18.3%，并在2025年9月首次超过美国国债成为仅次于美元的第二大储备资产[4] - 针对73家央行的调查显示，95%的央行计划在未来12个月内继续增加黄金储备，近四分之三的央行预计将削减美元资产配置[5] - 部分央行增持黄金反映国际社会对美元信任度下降，新兴经济体出于发展和安全考虑选择减持美元资产、增持黄金[3]