私有化交易方案 - 汇丰控股通过协议安排方式私有化恒生银行，计划股东每股可获得现金155港元，较恒生银行前收市价119港元溢价约30% [3] - 私有化完成后，恒生银行股份将注销并撤销上市地位 [3] - 交易总规模预计约为1061.56亿港元，汇丰控股将动用内部资源支付全部对价 [4] 交易动机与潜在效益 - 私有化有助于汇丰控股主动管理恒生银行因香港商业地产市场下跌而可能加剧的坏账风险 [6] - 交易完成后，恒生银行成为汇丰控股全资附属公司，可免除上市规则约束，降低信息披露风险，并实现资源整合与成本节约，例如合并后勤部门及裁减员工 [7] - 汇丰控股将能全额合并恒生银行的利润，无需再扣除少数股东权益，并有望以汇丰控股更高的市账率进行估值 [9] - 即使未来香港商业地产市场复苏，此次私有化也被视为以相对低位收购资产，具备上升空间 [9] 行业背景与市场影响 - 恒生银行是香港历史悠久的主要银行之一，被视为“大到不能倒”的金融机构 [6] - 香港中小型地产发展商面临危机，商业地产市场走势可能进一步恶化，导致银行不良贷款比率上升 [6] - 此次私有化交易是香港股市近期的一宗大额交易，交易作价相当于汇丰控股上半年158亿美元的列账基准税前盈利 [4]